Conforme Venezuela y su compañía petrolera estatal PDVSA van de crisis en crisis, los acreedores, a quienes no se les ha pagado, compiten por una posición para asegurarse de estar entre los primeros en recibir el efectivo cuando llegue el día.
El país de la Opep está básicamente en quiebra y los acreedores buscan cada vez más sus activos petroleros, y su principal objetivo es Citgo, la refinería petrolera con sede en Houston que procesa crudo venezolano y cuyo valor se estima en aproximadamente US$4.000 millones.
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El siguiente objetivo es apoderarse de los cargamentos de petróleo en el mar, como lo hizo el fondo Elliott Management con un barco argentino en el 2012 después de que obtuvo un fallo judicial en EE. UU., por deudas impagas. Según informes, Venezuela está transfiriendo cargamentos de petróleo en puertos seguros, incluyendo los de Cuba, para evitar tales riesgos.
El cambio de estrategia de los acreedores es una demostración de fuerza por parte del sector privado contra el régimen de Nicolás Maduro, que debe pagos de deuda por US$5.700 millones.
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Aunque Maduro sobrevivió a un intento de asesinato este mes y sigue luchando con una economía arruinada por la hiperinflación, al tiempo que enfrenta una serie de sanciones por parte de EE. UU., Europa, Canadá y los países de América Latina, parece haber afianzado su control político sobre el país.
Sin embargo, la más reciente victoria para los acreedores se produjo la semana pasada cuando la compañía minera canadiense Crystallex ganó una batalla clave en su intento por obligar a Venezuela a pagar US$1.400 millones en compensación por la expropiación de un proyecto.
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Un juez estadounidense aceptó el argumento de Crystallex, de que PDVSA es un ‘álter ego’ del Estado y que, por lo tanto, la minera tiene derecho a apoderarse de los activos de PDVSA en EE. UU. La sentencia podría servir como precedente.
“Esta sentencia es inequívocamente negativa para Venezuela, dada su pérdida de un activo de gran valor”, resaltó Francisco Rodríguez, economista principal de Torino Capital, un banco de inversión estadounidense. Añadió que “con toda probabilidad” la sentencia impulsaría a los “acreedores a intentar perseguir activos de PDVSA”.
ConocoPhillips ya ha hecho eso. En abril, después de ganar un laudo arbitral de US$2.000 millones contra PDVSA en la Cámara de Comercio Internacional, la gran petrolera confiscó los activos de la compañía en el Caribe.
Eso dejó a PDVSA sin acceso a instalaciones que procesan casi una cuarta parte de las exportaciones petroleras de Venezuela. Para evitar el riesgo de que le confisquen otros activos, la firma solicitó a sus clientes que carguen el petróleo de sus buques anclados que actúan como unidades de almacenamiento flotante.
Sin embargo, la lucha de Conoco por obtener el reembolso parece sencilla en comparación con la de Crystallex, que implica enfrentarse a PDVSA, a tenedores de bonos rivales y al grupo petrolero ruso Rosneft.
Hace dos años, la mitad de Citgo se pignoró como garantía por más de US$3.000 millones en bonos. La otra mitad, como garantía para un préstamo de Rosneft de US$1.500 millones. Como Citgo vale unos US$4.000 millones, le queda poco valor residual para cumplir con el reclamo de Crystallex, de US$1.400 millones.
Semejantes complicaciones implican que, si bien las sentencias de Crystallex y Conoco son importantes, es poco probable que provoquen un saqueo mayor inmediato de otros activos de PDVSA. “La sentencia de Crystallex no significa que todos los tenedores de bonos pueden asumir automáticamente que los activos están disponibles para ellos”, indicó Richard Cooper, socio principal de Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, un bufete de abogados de Nueva York.
Venezuela, que debe US$31.000 millones en bonos soberanos y US$28.000 millones en bonos de PDVSA, también les debe miles de millones de dólares a China y Rusia, pero su única industria de generación de divisas está en un fuerte declive. La producción de petróleo cayó por debajo de los 1,3 millones de barriles por día, hasta los niveles de 1947, según Caracas Capital, un banco de inversión boutique.
Gideon Long y John Paul Rathbone
