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Brújula / Un reajuste que no sorprendió

Redacción Portafolio
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Redacción Portafolio
marzo 21 de 2011
2011-03-21 08:28 p.m.

Fueron pocos los analistas que se sorprendieron el viernes pasado con la decisión del Banco de la República de volver a aumentar en un cuarto de punto porcentual su tasa de interés. Como consecuencia, el costo de las operaciones a través de las cuales el Emisor les da liquidez a los intermediarios financieros quedó en 3,5 por ciento anual, un nivel que sigue siendo moderado frente a los parámetros históricos y lo ocurrido en otros países de la región. En el comunicado que dio a conocer, la entidad reconoció que la inflación se ha comportado bien, como lo comprobó el dato sorpresivo de febrero, cuando el ritmo disminuyó frente a lo sucedido en los cinco meses anteriores. Al mismo tiempo, las expectativas sobre el aumento en los precios han vuelto al redil esperado, anotando que las de largo plazo todavía siguen elevadas. Por otra parte, el Banco señaló que el crecimiento económico mundial ha sido mayor que el proyectado, a pesar de que las perspectivas son inciertas. Pero más llamativa fue la observación respecto a que “la actividad en Colombia continúa ganando fuerza”, algo que sería comprobado por el dato del PIB en el cuarto trimestre del 2010, que se conocerá a finales de esta semana. Ese impulso, al parecer, continúa. Tanto la mejora en las cotizaciones internacionales de los principales productos de exportación, como la mejora en la demanda interna se han combinado para que la producción avance a mayor ritmo que el esperado hace un tiempo corto. Como si lo anterior no fuera suficiente, los intereses no han reaccionado al reajuste hecho en febrero, con lo cual la dinámica del crédito sigue su marcha. Todo eso es llamativo, pero quizás lo más destacado es que el Emisor considera que vale la pena comenzar a aplicar los frenos ya, para no tener que subir el costo del dinero a los niveles de épocas anteriores. Esa es la noticia que importa.

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